Panoramica settimanale sui Mercati 

1 dicembre 2025

 

Commento della settimana

Permane sui mercati un clima relativo di risk on, tra dati macro che segnalano economie tutto sommato ancora resilienti e mercato del lavoro in apparente tenuta, mentre l'attesa per il taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve il prossimo 10 dicembre sta sostenendo le aspettative di un possibile rally di fine anno sui mercati azionari, pur con episodi di volatilità sottostante e con le note questioni geopolitiche sullo sfondo, che vedono il perdurare dello stallo in relazione ad un eventuale accordo di pace in Ucraina. I listini azionari si avviano a chiudere l'ottava con segni marginalmente positivi, nell'apparente prevalenza dell'appetito per il rischio rispetto ai precedenti atteggiamenti più prudenti, in particolare relativamente alle prospettive del settore tecnologico e dell' AI. Tassi di interesse in risalita a livello globale, con performance negative per i bond governativi nell'ottava. Decisa risalita dei tassi giapponesi, a fronte delle attese inflattive e di imminente rialzo degli stessi da parte della BoJ, con i relativi timori legati alle dinamiche dei flussi di investimento giapponese all'estero ed agli evenuali smontaggi dei carry trade legati allo Yen. Spread Btp-Bund che scende sotto i 70 basis points, per la prima volta da oltre 15 anni, dato il sentiment favorevole sul rischio paese Italia, il cui spread è ora inferiore al livello dell'omologo francese sugli Oat. Il cambio Euro/Dollaro Usa si mantiene impostato verso un indebolimento dello Usd, a fronte delle aspettative di riduzione dei tassi Usa, pur nell'attesa del dato odierno sull'inflazione PCE che potrebbe ancora influire sulla politica monetaria, con i mercati comunque convinti in merito ad una imminente sforbiciata Fed. Stabili gli altri principali cross-rate, con il solo Yen in parziale rafforzamento a fronte dei tassi in rialzo. Prezzo dell'oro stabile in area 4.200 $/oncia, dopo i recenti recuperi e rafforzamento per il petrolio (Wti poco sotto i 60$/barile), sostenuto dalle tensioni Usa/Venezuela e dallo stallo dei colloqui per porre fine al conflitto in Ucraina.